{"id":8257,"date":"2020-04-06T09:58:07","date_gmt":"2020-04-06T07:58:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.opencalabria.com\/?p=8257"},"modified":"2021-11-05T13:08:03","modified_gmt":"2021-11-05T11:08:03","slug":"la-bce-e-la-politica-monetaria-ai-tempi-del-coronavirus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.regionaleconomy.eu\/rivista\/re\/la-bce-e-la-politica-monetaria-ai-tempi-del-coronavirus\/","title":{"rendered":"La BCE e la politica monetaria ai tempi del coronavirus"},"content":{"rendered":"

Si sostiene da pi\u00f9 parti che siamo in guerra. Ci sono almeno tre elementi che rendono questa situazione diversa dalle guerre passate e presenti.<\/p>\n

    \n
  1. \u00a0Si combatte contro un nemico invisibile e sostanzialmente senza armi.<\/li>\n
  2. Mentre nelle guerre classiche lo sforzo bellico determina il pieno impiego delle risorse, il coronavirus ha costretto da alcuni mesi interi paesi a smettere di produrre, e miliardi di persone a chiudersi in casa.<\/li>\n
  3. La dimensione e le caratteristiche di questa situazione non ha eguali nel passato, e coinvolge contemporaneamente molti paesi.<\/li>\n<\/ol>\n

    In altri termini, siamo di fronte ad uno shock simultaneo di domanda e di offerta in tutto il mondo che non ha precedenti nella storia, con esiti imprevedibili. Lo ha espresso chiaramente con il cinismo che lo contraddistingue il Presidente degli Stati Uniti, quando ha dichiarato che tra 15 giorni il lockdown<\/em> sar\u00e0 finito, non per la sconfitta del coronavirus, ma perch\u00e9 sostanzialmente la scelta \u00e8 tra morti per l\u2019infezione e morti per i suicidi, determinati da un possibile crollo dell\u2019economia americana.<\/p>\n

    Se non si vuole che questa guerra abbia esiti paragonabili a quelli del 1929 \u00e8 necessario agire subito, ed impedire che milioni di lavoratori diventino disperati, perch\u00e9 vedono venir meno i loro mezzi di sostentamento. Questo concetto \u00e8 stato espresso con forza da Mario Draghi nei giorni scorsi.<\/p>\n

    Come evitare che milioni di persone, che oggi sopportano disciplinatamente le misure del governo, domani (tra un mese?) scenderanno in piazza e prenderanno d’assalto i simboli del potere politico ed economico, perch\u00e9 avranno perso la loro fonte di sostentamento e saranno pure sopraffatti dai debiti? Occorre essere consapevoli che questo pu\u00f2 diventare uno scenario realistico, se l’Italia e gli altri paesi non metteranno in campo misure inedite, tempestive ed adeguate.<\/p>\n

    La misura pi\u00f9 urgente \u00e8 quella di fornire nel giro di due-tre settimane tutta la liquidit\u00e0 necessaria ad imprese e lavoratori per consentirgli di stare in piedi,\u00a0 in uno scenario in cui si prevede una forte contrazione della domanda mondiale nei mesi e negli anni a venire. \u00c8 la consapevolezza che questa guerra si pu\u00f2 perdere senza nemmeno avere il tempo di reagire, che ha indotto Mario Draghi a proporre di derogare alle regole che caratterizzano la concessione di prestiti da parte delle banche, per consentire di rendere disponibile nell\u2019immediato la liquidit\u00e0 di cui c\u2019\u00e8 bisogno.<\/p>\n

    Ma cosa fare se le banche italiane non si renderanno disponibili a fornire in tempi rapidi la liquidit\u00e0 necessaria a tassi zero, sia pure a fronte di una garanzia pubblica, come propone Draghi? Cosa fare se gli interventi della BCE e delle altre banche centrali con l\u2019acquisto illimitato di titoli pubblici non saranno sufficiente ad impedire il crollo dei mercati finanziari, perch\u00e9 gli operatori si aspettano comunque un crollo dell\u2019economia reale?<\/p>\n

    Le alternative sono almeno tre.<\/p>\n

      \n
    1. La Banca Centrale Europea interviene direttamente a sostegno dell\u2019economia reale con una qualche forma di helicopter money<\/em>, fornendo la liquidit\u00e0 necessaria alle imprese per sopravvivere, magari a fronte di una garanzia pubblica degli Stati membri interessati.<\/li>\n
    2. La Banca Centrale Europea si dichiara disponibile a finanziare al salario orario di 7 euro per 35 ore lavorative settimanali lavori offerti dagli Stati membri nei vari settori di competenza dell\u2019amministrazione pubblica. L\u2019organizzazione, il monitoraggio e la valutazione di questa politica potrebbero essere implementati interattivamente tra Stati membri e la Commissione Europea, in modo analogo a come vengono attuate le politiche strutturali dell\u2019Unione Europea; mentre la BCE manterrebbe l\u2019indipendenza e la sovranit\u00e0 nel determinare l\u2019ammontare e le condizioni per l\u2019impiego, nonch\u00e9 l\u2019autorit\u00e0 di monitorarne l\u2019attuazione, per impedire frodi e abusi.<\/li>\n
    3. L\u2019Unione Europea emette coronabonds<\/em>, per finanziare le imprese in difficolt\u00e0, ed impedire che la recessione in Europa assuma proporzioni devastanti.<\/li>\n<\/ol>\n

      Lasciare all\u2019Italia, alla Spagna e agli altri paesi pi\u00f9 colpiti la risposta alla crisi sarebbe come decretare che l\u2019Unione Europea non esiste pi\u00f9, con tutte le conseguenze di una nuova ondata di nazionalismi, analogamente a quanto \u00e8 avvenuto dopo la crisi degli anni \u201930 del secolo scorso.<\/p>\n

      Il coronoavirus<\/em> non \u00e8 solo una minaccia per l\u2019economia, ma anche per la democrazia. Innanzi tutto perch\u00e9 la perdita simultanea di milioni di posti di lavoro pu\u00f2 determinare reazioni che possono travolgere anche le istituzioni democratiche. Bene hanno fatto i governi italiano e spagnolo a non firmare il documento congiunto dell\u2019Eurogruppo. Altrettanto preoccupante \u00e8 la mancanza di una risposta rapida e corale da parte del Fondo Monetario Internazionale, delle banche centrali e dei governi dei paesi occidentali, diversamente da quanto \u00e8 avvenuto durante e dopo la crisi del 2007-2008. Comunque, il governo italiano deve dimostrare di essere pronto a sostituirsi alle istituzioni europee e mondiali, perch\u00e9 \u00e8 meglio rischiare di morire di debiti domani piuttosto che far scorrere oggi il sangue nelle strade.<\/p>\n

      \n

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      Lasciare all\u2019Italia, alla Spagna e agli altri paesi pi\u00f9 colpiti la risposta alla crisi sarebbe come decretare che l\u2019Unione Europea non esiste pi\u00f9, con tutte le conseguenze di una nuova ondata di nazionalismi, analogamente a quanto \u00e8 avvenuto dopo la crisi degli anni \u201930 del secolo scorso.<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[3,461],"tags":[],"coauthors":[468],"class_list":["post-8257","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-re","category-volume-4-q2-2020"],"acf":[],"yoast_head":"\nLa BCE e la politica monetaria ai tempi del coronavirus - 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